配查信【琅河财经】基于美伊冲突接下来数周内无法平息的前提，我们再来看看3月

【琅河财经】基于美伊冲突接下来数周内无法平息的前提，我们再来看看3月的市场，这个时候其实就很清晰明了。

首先是油气资产受益，中国石油和中国海油这两大油气生产商今天都双双涨停了。相关的还有油气开采和服务，以及石油运输（油运），这些因为中东地区的石油供应受阻，短期内都是大大利好的。但是长期，还要看战争的演变程度，以及石油输出国组织OPEC将采取什么样的增产措施来平抑油价。

其次就是以黄金为代表的有色金属，本次冲突最受益的还不是黄金，而是军工金属，也就是以钨锑锡为代表的小金属是最受益的，因为战争每天都在大量的消耗。

另外一个较大受益的是电解铝，中东地区（海湾六国+伊朗）建成产能达705.1万吨，占全球总产能的9%，其中阿联酋、沙特、巴林、卡塔尔四国是核心产区，阿联酋全球铝业（EGA）、巴林铝业（Alba）、沙特Ma'aden三大企业合计产能超650万吨，是全球电解铝贸易的核心供给方。伊朗电解铝建成产能约80-97万吨，占全球1%左右，是中东地区第二大生产国。

从贸易端看，中东地区电解铝年出口量达635万吨，占全球电解铝海运贸易量的12%，是欧盟、东南亚、中国市场的核心进口来源，其中对欧盟出口占比超40%，是填补俄罗斯铝出口缺口的主力。本次美伊冲突，伊朗向海湾各国都发射了大量的导弹，因此预计整个中东地区的电解铝产能都会受到影响。而稳定供应的中国铝，将是受益的。

然后是军工，每次美伊战争目前仅限于空中作战，还没有进入地面作战，因此空中武器的战斗机、无人机、雷达和导弹，这是最受益的。每次美伊冲突，美国和以色列发射了大量的无人机，来干扰和诱导伊朗的防空系统，无人机在现代战争中的地位也越来越重要。

预计本次美伊冲突结束后，中国的无人机出口就呈现爆炸式的增长。中国两大无人机生产商中无人机和航天彩虹是最受益的，中无人机旗下的“翼龙”无人机和航天彩虹旗下的“彩虹”无人机是目前中国最先进的出口无人机。

第四个受益的是化工，伊朗目前是全球第一大甲醇出口商和第二大尿素出口商。短期内伊朗国内的产能和出口肯定会受到很大的影响，中国生产商将因此受益。

目前国内甲醇产量最大的是宝丰能源，拥有500万吨甲醇产能，金牛化工是甲醇业务占比最大的公司，业绩弹性最大。

尿素方面，港股的心连心化肥是国内最大的生产商，其次是华鲁恒升、鲁西化工、云天化和湖北宜化等。

第五个受益的是新能源，率先受益的是储能，尤其户用储能方向。类似于2022年俄乌冲突爆发后，欧洲对储能尤其是户储的需求大增。逆变器、储能系统和储能电芯，都是受益的，尤其是偏户储方向的。接下来如果油气价格大涨，对储能的需求将会大增。

总结一下，3月的主线板块，我认为是：油气、有色、化工、军工和新能源（储能）。

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